In the middle of nowhere

    世界十大制药巨头陆续公布2008年第三季度业绩报告。本季度强生公司（Johnson & Johnson）、阿斯利康公司（AstraZeneca）和雅培公司（Abbott）相继上调全年收益预期，赛诺菲-安万特公司（Sanofi-Aventis）和诺华公司（Novartis）分别进行管理层变更。各企业具体财务指标见表1。

表1 2008年第三季度制药巨头销售收入及净收益概况 

公司名称	销售收入（亿美元）	增长（%）	净收益（亿美元）	增长（%）
辉瑞	120	0	23	+202.2
强生	159	+6	33	+30
赛诺菲-安万特	69亿欧元	-2.4	19亿欧元	+1.9
诺华	107	+12	21	-69
罗氏	113	+1.6	/	/
葛兰素史克	59亿英镑	-3	10亿英镑	-22
阿斯利康	78	+8.3	17	+21.4
默克	59	-2	11	-28
雅培	75	+18	11	+51
惠氏	58	+4	11	-4.3

    从表中可见，本季度共有6家制药巨头销售收入增长，3家下跌，1家持平。其中，销售收入增幅超过10%的企业为雅培公司（Abbott）和诺华公司（Novartis），增幅分别达到18%和12%。本季度共有5家制药巨头净收益增长，4家下跌。其中，净收益增幅超过10%的企业有4家，增长最为显著的是辉瑞公司（Pfizer），然而这并非经营性收益增长，主要是由于上年同期终止吸入型糖尿病治疗药物Exubera研发进程导致净收益下跌的缘故。随后依次为雅培公司、强生公司和阿斯利康公司，净收益分别增长51%、30%和21.4%。

　　在美国次贷危机的影响下，全球经济整体环境并不乐观，然而危机中也存在市场契机，寻求合适的并购对象依然是制药巨头关注的焦点。葛兰素史克公司公开表示将寻求策略性并购，罗氏公司（Roche）更是在公布季报的同时重申计划并购基因技术公司（Genetech）。此外，成本节约依然是制药巨头不遗余力实施的策略。本季度辉瑞公司、默克公司（Merck）等均表示将进行裁员举措。

　　1、辉瑞公司：三季度销售收入平平 辉瑞加大成本节约力度

　　辉瑞公司（Pfizer）10月中旬公布2008年第三季度业绩报告。本季度公司净收益高达23亿美元，与上年同期相比翻了近三番，这主要是由于上年同期终止吸入型糖尿病治疗药物Exubera研发进程引起相关巨额支出导致当期净收益大幅下跌的缘故。

　　拳头产品降血脂药阿托伐他汀（atorvastatin，立普妥，Lipitor）销售受到默克公司同类产品降血脂药辛伐他汀（simvastatin，Zocor）非专利药物竞争的影响，本季度销售收入下跌1%，为31亿美元；本品受非专利药物影响，美国市场销售收入大幅度下滑13%。中枢神经疼痛治疗药普瑞巴林（pregabalin，Lyrica）是辉瑞公司本季度业绩的主要推动力，销售收入大幅度增长45%，为6.75亿美元。抗关节炎药塞来考昔（celecoxib，Celebrex）本季度销售收入增长8%，为6.25亿美元。肾癌治疗药舒尼替尼（sunitinib，Sutent）本季度销售收入增长49%，为2.26亿美元。戒烟药varenicline tartrate（Chantix）受到美国市场产品标签变更的负面影响，本季度销售收入下滑24%，为1.82亿美元。

   整体而言，本季度辉瑞公司销售收入与上年同期相比基本持平，约为120亿美元。受到抗高血压药氨氯地平（amlodipine，络活喜，Norvasc）、结直肠癌治疗药依立替康（irinotecan，Campto/Camptosar）和抗组胺药西替利嗪（cetirizine，仙特明，Zyrtec）美国专利到期销售下滑的不利影响，公司本季度药品业务销售收入下跌1%，为110亿美元。此外，辉瑞公司还拨出8.94亿美元税前支出用于解决Celebrex和COX-2抑制剂伐地考昔（valdecoxib，Bextra）相关诉讼。

　　辉瑞公司加大了成本节约力度。据了解，辉瑞计划今年节约开支20亿美元以上，之前其公布的成本节约目标为15亿美元～20亿美元。显然，辉瑞计划通过精简人员来实现。据悉，早在2007年1月起辉瑞就已经开始实施成本节约举措。对此，有观点认为，与其“自己勒着皮带精简开支”，不如“睁大眼睛选择合适的产品并购”更能带来利润。

　　公布三季度业绩的同时，辉瑞公司也对全年销售预期进行了调整，预计2008年销售收入将为480亿美元～490亿美元。辉瑞表示，尽管全球经济环境不容乐观，但公司依然朝着既定目标前进，预计全年每股收益将达到2.36美元～2.41美元，之前预期值为2.35美元～2.45美元。

2、强生公司：三季度净收益增长30% 强生上调全年收益预期

　　强生公司（Johnson & Johnson）10月14日公布2008年第三季度业绩报告。本季度公司净收益增长幅度喜人，约达30%，为33亿美元。这主要是因为上年同期强生公司实施成本节约策略相关支出5.28亿美元的缘故。公布三季度业绩当日，强生公司股价增长4.8%，公司随即上调了2008年全年收益预期。

　　强生公司本季度药品销售收入平平，约为61亿美元。非专利药物竞争导致若干产品销售收入下跌明显，包括：安定药利培酮（risperidone，Risperdal），本品本季度销售收入大幅度下滑62%，为3.20亿美元；以及疼痛治疗药芬太尼透皮贴剂（fentanyl，Duragesic），本品本季度销售收入下跌16%，为2.59亿美元。这两种产品目前均面临非专利药物竞争的局面。此外，抗贫血药促红细胞生长素（erythropoietin，Procrit）由于安全性问题本季度销售收入下跌9%，仅为6.19亿美元。拳头产品抗关节炎药及节段性肠炎治疗药英利昔单抗（infliximab，Remicade）销售态势依然良好，本季度销售收入大幅度增长19%，为9.78亿美元。注意力缺陷与多动障碍治疗药盐酸哌醋甲酯（methylphenidate HCI，Concerta）本季度销售收入激增72%，为3.98亿美元。

　　分析认为，在非专利药物竞争的不利影响下，强生公司美国国内销售收入增长日益趋缓，本季度尤为明显。强生公司正面临前所未有的增长压力。有观点指出，除非有新产品上市，否则在未来2～3年内，强生公司的处方药销售收入都不会有太大改善。

　　整体而言，本季度强生公司销售收入增长超过6%，为159亿美元，本季度公司每股收益为1.17美元。二者均超过业界分析师之前预期值157亿美元和1.11美元。展望未来，强生公司表示，虽然近期金融市场整体波动性较大，但其依然对未来发展充满信心。有业界分析师认为，在目前金融风潮的影响下，强生公司对投资者来说是个相对安全的“避风港”。另据了解，强生公司上调了2008年全年收益预期，预计每股收益将达到4.50～4.53美元，之前预期值为4.45～4.50美元。

　　3、赛诺菲-安万特公司：公布三季度业绩 赛诺菲-安万特上调收益方针

　　法国制药企业赛诺菲-安万特公司（Sanofi-aventis）公布2008年第三季度业绩报告。获益于糖尿病治疗药甘精胰岛素（insulin glargine，Lantus）需求增长的有利推动，本季度公司调整后净收益增长1.9%，为19亿欧元（合24亿美元）。整体而言，本季度公司销售收入下滑2.4%，为69亿欧元（合88亿美元）。这主要是受到不利汇率影响的缘故，此外，与以色列梯瓦公司（Teva）在北美地区共同销售多发性硬化症治疗药格拉默（glatiramer acetate，Copaxone）的协议已经于今年3月终止，这也对赛诺菲-安万特公司的整体业绩产生了一定影响。

　　血液病治疗药依诺肝素（enoxaparin，Lovenox）本季度销售收入增长8.5%，为6.35亿欧元（合8.09亿美元）。抗凝药氯吡格雷（clopidogrel，Plavix）本季度表现尚可，尽管由于本品在德国市场面临非专利药物竞争而导致整个欧洲市场销售收入平平，但是Plavix的销售收入还是增长了5.7%，达到6.30亿欧元（合8.03亿美元）。目前看来Plavix非专利药事件对其业绩的负面影响已经相对缓和，公司处方药业务主管Hanspeter Spek表示，本品竞争产品目前约占整个市场销售量的20%。

　　拳头产品Lantus本季度销售收入激增29%，为6.12亿欧元（合7.80亿美元）。戒烟和肥胖症治疗药利莫那班（rimonabant，Acomplia）欧洲审批延迟，本季度销售收入为2700万欧元（合3400万美元）。本季度公司疫苗产品的销售收入增长9.4%，达到9.47亿欧元（合12亿美元），增幅高于处方药部门。据了解，本季度公司处方药部门销售收入增长4.9%，为59亿欧元（合75亿美元）。

　　分析认为，赛诺菲-安万特公司整个三季度业绩乏善可陈。除了Lantus以外，其他几大主要产品的业绩均有不同程度下滑，但值得肯定的是，赛诺菲-安万特公司在成本控制方面做的非常好。另据了解，赛诺菲-安万特公司已经终止在研戒烟药物surinabant和糖尿病治疗药AVE2268的研发进程。

　　展望未来，赛诺菲-安万特公司略微上调了全年财务预期，预计收益增速将达到9%左右，之前预期增速约为8%。另据悉，今年9月，赛诺菲-安万特任命Chris Viehbacher成为公司新CEO，自12月1日起正式施行。“新官上任三把火”，届时赛诺菲-安万特公司将有怎样变化，值得业界关注。

　　4、诺华公司：管理层变更 诺华公司宣布裁员

　　在2008年第三季度业绩公布会上，诺华公司（Novartis）宣布一些业务部门的管理层将有变更，同时公司计划在美国市场的营销人员中裁员约550人。据了解，诺华公司三季度净收益下跌69%，为21亿美元。这主要是由于上年同期售出医疗营养部门和Gerber婴儿食品部门所得一次性收入所致。

　　诺华公司计划对管理层进行变更。据了解，目前负责诺华公司疫苗业务的Joerg Reinhardt将任命为公司新任首席运营官（chief operating officer，COO），协助公司CEO Daniel Vasella进行公司运营管理。对此，Vasella表示，此举将有助于其集中精力于公司策略方针的制定，以及密切关注市场和消费者等。而疫苗业务则将由生物技术企业Speedel公司CEO Andrin Oswald负责。目前在药品业务部门负责新兴市场的Jeff George将接替Andreas Rummelt成为诺华非处方药业务部门山德士公司（Sandoz）的负责人。此外，随着新的商业模式在美国施行，诺华公司计划精简美国销售人员550人。公司表示，希望借此使其从2010年起年节约资金达8000万美元。

　　从2008年第三季度业绩报告可知，本季度诺华公司经营性净收益增长32%。受到药品业务增长强劲的积极推动，本季度诺华公司销售收入增长12%，为107亿美元。据悉，本季度处方药部门销售收入增长14%，达到67亿美元。拳头产品抗高血压药缬沙坦（valsartan，代文，Diovan）本季度销售收入增长14%，为14亿美元。白血病治疗药伊马替尼（imatinib，格列卫，Glivec/Gleevec）本季度销售收入增长21%，为9.50亿美元。对此，业界分析师指出，本季度诺华公司业绩相当不错。

　　诺华正朝着既定目标前进。展望未来，诺华公司上调了处方药产品的销售预期，预计处方药销售收入将呈现个位数增长态势。与此同时，诺华也下调了非专利药部门山德士公司的销售预期。据悉，美国地区业绩大幅度下滑，再加上没有新产品上市，是下调山德士公司销售预期的主要原因。

　　5、罗氏公司：三季度业绩稳健 罗氏重申收购基因技术公司

　　瑞士制药企业罗氏公司（Roche）10月中旬公布2008年第三季度业绩报告。本季度公司销售收入达到113亿瑞士法朗（合98亿美元），与上年同期相比增长1.6%，略低于之前分析师预期值115亿瑞士法朗（合100亿美元）。

　　本季度抗肿瘤药利妥昔单抗（rituximab，MabThera/Rituxan）销售收入为15亿瑞士法朗（合13亿美元），与上年同期相比略有增长，上年同期本品销售收入为14亿瑞士法朗（合12亿美元）。结直肠癌治疗药贝伐单抗（bevacizumab，Avastin）本季度销售收入为14亿瑞士法朗（合12亿美元），上年同期为11亿瑞士法朗（合9.54亿美元）。据了解，本季度Avastin的销售增长主要集中于西欧市场，这主要是因为本品用于治疗转移性结直肠癌和乳癌增多的缘故。本季度乳癌治疗药曲妥珠单抗（trastuzumab，赫赛汀，Herceptin）销售收入为13亿瑞士法朗（合11亿美元），上年同期销售收入为12亿瑞士法朗（合10亿美元）。整体而言，本季度罗氏公司药品部门销售收入微增1%，为89亿瑞士法朗（合77亿美元）。

　　公布三季度业绩的同时，罗氏重申了关于竞购基因技术公司（Genentech）的问题。今年7月，罗氏曾表示计划以每股89美元的价格出资收购其美国子公司生物技术企业基因技术公司（Genentech）的剩余股份，交易总价约达437亿美元，但被以低估这家美国生技公司为由而婉拒。此次罗氏重申收购意愿，并表示希望与基因技术公司协商解决。

　　对此，业界分析师指出，本季度罗氏公司业绩增长稳健，包括Avastin和Herceptin在内的许多产品都保持了良好增势。目前罗氏公司的焦点是基因技术的并购问题。整体而言，收购基因技术毫无悬念，然而问题是如何收购基因技术？以什么价格收购基因技术？罗氏希望与基因技术协商解决，而有观点指出，罗氏或许更应该提高收购价格。另据了解，罗氏公司预计2008年全年销售收入将保持较高的个位数增长态势，公司药品部门的销售增长将高于全球药品市场增速。

　　6、葛兰素史克公司：非专利药物竞争影响葛兰素史克三季度净收益下跌22%

　　英国制药企业葛兰素史克公司（GlaxoSmithKline）近期发布2008年第三季度业绩报告。本季度公司美国市场销售受到非专利药竞争的不利影响，葛兰素史克净收益大幅度下跌22%，仅为10亿英镑（合16亿美元）。本季度药品部门销售收入为49亿英镑（合80亿美元），与上年同期相比下跌4%。

　　葛兰素史克公司本季度美国市场的处方药销售收入下跌13%，为21亿英镑（合34亿美元）。拳头产品抗哮喘药氟替卡松+沙美特罗的复方制剂（fluticasone + salmeterol，Advair/Seretide）本季度销售收入增长7%，达到9.82亿英镑（合16亿美元），这主要得益于本品美国市场销售提价以及高剂量使用。本季度公司疫苗产品销售收入攀升12%，为7.30亿英镑（合12亿美元）。糖尿病治疗药物罗格列酮（rosiglitazone，Avandia）产品销售收入跌至1.91亿英镑（合3.11亿美元），与上年同期相比大幅度下滑23%。本品的适当使用问题依然是争论焦点，葛兰素史克对Avandia的未来销售仍不抱太大期望。整体而言，本季度公司销售收入下跌3%（以恒定汇率计），为59亿英镑（合96亿美元）。

　　关于全球次贷危机对葛兰素史克业绩的影响，公司方面表示目前尚无大碍。次贷危机下也有市场机会，葛兰素史克将谨慎选择中小型企业作为收购目标。另据了解，葛兰素史克2009年暂无股票回购计划。公司预计2008年全年收益将略微下跌。

　　7、阿斯利康公司：拳头产品推动阿斯利康三季度利润增长

　　阿斯利康公司（AstraZeneca）10月30日公布2008年第三季度业绩报告。获益于拳头产品降胆固醇药罗苏伐他汀（rosuvastatin，Crestor）需求增大，以及新兴市场销售强劲的有利推动，本季度公司净利润增至17亿美元，上年同期为14亿美元。公布三季度业绩的同时，阿斯利康上调了全年收益预期。

　　整体而言，本季度阿斯利康公司销售收入增至78亿美元，上年同期为72亿美元。抗高血压药琥珀酸美托洛尔（metoprolol succinate，Toprol XL）受到非专利药物竞争的不利影响，本季度美国市场销售平平，仅为32亿美元。心血管系统用药本季度销售收入为2.04亿美元，与上年同期相比下滑42%。值得欣喜的是，新兴市场销售收入增长18%，达到11亿美元，心血管系统用药和抗肿瘤药物销售强劲是新兴市场增长的主要推动力。其中，中国市场销售收入更是激增35%。

　　此外，抗溃疡药埃索美拉唑（esomeprazole，耐信，Nexium）本季度销售收入略微下滑2%，为13亿美元。精神分裂症治疗药喹硫平（quetiapine fumarate，Seroquel）本季度销售收入增长4%，为11亿美元。Crestor本季度销售收入增长28%，达到9.22亿美元。平喘药布地奈德+福莫特罗的复方制剂（budesonide+formoterol，Symbicort）本季度销售收入增长25%，为5.01亿美元。

　　据了解，阿斯利康将延迟今年剩余的股票回购计划。对此，公司方面表示，阿斯利康希望在目前并不乐观的宏观经济环境下保持最大的现金弹性，以应对次贷危机所致的市场骚乱。阿斯利康目前正在寻找合适的并购对象，包括公司和产品两方面，其同时也表示不会进行大规模并购。此外，阿斯利康透露将于2009年1月重新考虑实施股票回购计划。

　　展望未来，阿斯利康公司上调了全年收益预期至4.90美元～5.05美元，之前的每股收益预期为4.60美元～4.90美元。

　　8、默克公司：三季度净收益下跌28% 默克公司裁员7200人

　　默克公司（Merck）10月22日公布2008年第三季度业绩报告。作为2008年结构调整计划的一部分，默克公司计划在2011年底前裁员7200人，约占总雇员数的12%。据悉，约有40%的裁员将集中在美国地区。

　　据了解，中高级行政人员裁员幅度将达到25%左右。默克公司在2005年宣布实施的结构调整计划中裁员人数为10400人，该计划已经于2008年9月顺利完成。此次结构调整计划随即出台，默克公司希望借此新的结构调整计划，以达到在2008～2013年间节约资金38亿美元～42亿美元的目标。

　　本季度默克公司净收益下跌28%，为11亿美元。这主要是因为结构调整相关支出6.12美元，以及拳头产品Zetia和Vytorin销售不利的影响。本季度默克公司与先灵葆雅公司（Schering-Plough）共同推广的降血脂药辛伐他汀+依折麦布复方片（simvastatin＋ezetimibe，Vytorin）和依折麦布（ezetimibe，Zetia）销售收入下跌15%，为11亿美元。整体而言，默克公司本季度销售收入下跌2%，为59亿美元，与之前分析师预期相符。

　　过敏性哮喘治疗药孟鲁司特（montelukast，Singulair）本季度销售收入增长1%，为10亿美元。抗高血压药氯沙坦（losartan，科素亚，Cozaar）和抗高血压药氯沙坦钾＋氢氯噻嗪的复方制剂（losartan potassium＋hydrochlorothiazide，Hyzaar）本季度销售收入合计增长9%，为8.88亿美元。宫颈癌疫苗Gardasil本季度销售收入下跌4%，为4.01亿美元。2型糖尿病治疗药磷酸西他列汀（sitagliptin phosphate，Januvia）本季度销售收入翻番，达到3.79亿美元。骨质疏松症治疗药阿仑磷酸钠（alendronate，Fosamax）专利到期后销售收入迅速下跌，本季度销售收入更是大幅度下滑51%，仅为3.54亿美元。此外，默克公司表示，由于生产方面的问题，降胆固醇药烟酸＋laropiprantd复方控释片（niacin＋ laropiprant，Tredaptive）在欧洲及其他市场的上市将有延后。

　　公布三季度业绩后，默克公司对全年收益略作调整，预计2008年全年每股收益将为3.28～3.32美元，之前预期值为3.28～3.38美元。其同时也表示，考虑到目前医药行业整体情况以及众所周知的经济因素，预计在2010年前公司收益将呈现个位数增长态势，这与之前预期的两位数增速相比略有下调。对此，有观点认为，默克公司目前遇到了一些问题，以至于其对长期目标进行调整。其实不仅仅是眼前的这些问题，未来两年内其还将面临严峻的非专利药竞争局面，前景不容乐观。

　　9、雅培公司：Humira销售节节攀高 雅培三季度净收益增长51%

　　雅培公司（Abbott）近日公布2008年第三季度业绩报告。获益于拳头产品类风湿性关节炎治疗药阿达木单抗（adalimumab，Humira）销售强劲的积极推动作用，本季度公司净收益大幅度增长51%，达到11亿美元。鉴于本季度的良好业绩，雅培公司上调了2008年收益预期。

　　整体而言，本季度雅培公司销售收入增长约18%，为75亿美元，超过业界分析师之前预期值74亿美元，这主要是受到有利汇率影响的缘故。本季度全球处方药产品销售收入增长约17%，达到41亿美元。拳头产品Humira本季度销售收入高达12亿美元，其50%的销售增幅得益于一系列扩大适应证的审批通过。今年以来Humira销售均呈现大幅度攀升态势，一季度增幅54%，二级度增幅48%，销售前景可期。雅培公司预计本品今年销售收入有望突破44亿美元。更有分析师指出，Humira明年销售收入将达100亿美元。艾滋病治疗药蛋白酶抑制剂洛匹那韦+利托那韦（lopinavir+ritonavir，Kaletra）本季度销售收入增长14.4%，为3.87亿美元。降血脂药非诺贝特（fenofibrate，TriCor）本季度销售收入增长11.1%，为3.34亿美元。抗癫痫药双丙戊酸钠（divalproex sodium，Depakote）本季度销售收入下跌17.4%，为3.17亿美元。

　　雅培公司近年来的业绩表现一直不错，有观点认为，这主要是因为雅培公司拥有良好的产品线，产品涉及领域宽泛。展望未来，雅培公司再次上调了2008年全年收益预期，预计每股收益将达到3.31～3.33美元，之前预期值为3.24～3.28美元。

　　10、惠氏公司：惠氏三季度收益平平 潜力药物欧盟批准延迟

　　惠氏公司（Wyeth）公布2008年第三季度业绩报告。本季度公司净收益与上年同期相比基本持平，为11亿美元，上年同期为11.5亿美元。拳头产品类风湿性关节炎治疗药依那西普（etanercept，Enbrel）和肺炎多价疫苗（multivalent conjugate vaccine，Prevnar）销售增长喜人，部分抵消了质子泵抑制剂泮托拉唑（pantoprazole，Protonix）销售下滑的损失，本季度公司销售收入增长4%，为58亿美元。

　　惠氏公司药品部门本季度销售收入增长5%，达到49亿美元。抗抑郁药文拉法新（venlafaxine，Effexor）销售收入增长3%，为9.82亿美元。Prevnar已被列入国家免疫计划，本季度销售收入增长13%，为7.17亿美元。惠氏表示将于10月底公布本品第二代产品Prevnar 13的临床研究结果，并计划于2009年第一季度提交Prevnar 13的美国上市申请。

　　本季度拳头产品Enbrel美国和加拿大市场的销售收入增长23%，为2.94亿美元。据悉，惠氏公司与安进公司（Amgen）共同在美国和加拿大推广本品。与此同时，Enbrel本季度其他市场的销售收入激增32%，达到6.97亿美元。惠氏方面表示，本品销售增长主要获益于产品在新的海外市场上市，以及美国地区处方量上升的推动。然而，Protonix产品由于非专利药物竞争的不利影响，本季度销售收入大幅度下滑45%，仅为2.34亿美元。

　　据了解，惠氏公司与Elan公司共同开发的在研阿尔茨海默病治疗药物bapineuzumab的欧洲上市批准或将延迟。本品未来发展被给予厚望，业界分析师普遍认为其有望成为惠氏公司未来的顶梁柱。消息公布后，当日惠氏公司股价下跌11%。另据悉，惠氏公司略微调整了全年收益预期，预计2008年每股收益为3.49美元～3.55美元，之前预期值为3.47美元～3.55美元。

制药商业信息公司URCHPublishing在一份最新的报告中表示，2012年，全球制药市场和全球制药业前十强的位次将会发生重要变化。

据该公司新发布的《2008～2012年制药市场趋势——关键的市场预测和增长的机会》报告，2012年，辉瑞将交出头把交椅，退至全球制药前十强的第三位，而葛兰素史克将会成为全球制药业的霸主，紧随其后的是罗氏。2007年，辉瑞凭借占6.2%的份额成为全球制药的霸主，葛兰素史克和罗氏分别凭借5.4%、4.3%的份额分据二、三位。2012年，全球制药市场规模将达到9290亿美元，在接下来的4年内复合年均增长率将达到5.5%。

2007年，全球制药业前十强的总销售额为2840亿美元。“这些制药公司的销售额合计已经超过了全球制药总额的40%。”该报告称：“但在未来的5年中，2007年位列前十强的制药企业中仅有2家的增幅能超过全球制药市场的增幅，即罗氏和诺华，其复合年均增长率（CAGR）分别为6.2%、6.1%。”在接下来的4年内，强生和默沙东的增长将会受阻。

该报告还认为，在接下来的4年内，全球制药市场的增幅将受到医疗保险高额处方药费用共同支付制度的限制，同时，仿制药将继续保持增长，替代即将失去专利保护的“重磅炸弹”药物的缺位。

    从通常意义上讲，医药行业不属于周期性的行业，其应对经济变化的能力较强。故而和美国次贷危机所引发的全球金融危机相比，医药市场所受的影响相对较小。展望2009年，在全世界经济剧烈动荡的大背景下，医药市场仍将可以维持上一年的增速。

　　据美国权威医药咨询机构IMS 10月29日最新发布的2009年全球医药市场发展预测称，2009年全球医药市场的增速将与2008年相当，保持在4.5%~5.5%的水平，市场销售额将超过8200亿美元。全球经济环境的不确定性及其可能对医药需求所造成的影响，使得医药市场面临新的压力。2009年医药市场的新格局也将反映在诸多方面，如发达国家医药市场的增长将被新兴医药市场的增长风头所掩盖，专科药物将担当更加重要的角色，“重磅炸弹”药物陆续失去专利保护，医药管理机构和医疗费用的支付者对医疗保健的影响力不断加大。

　　今年，全球最大的医药市场美国的增长速度在1%~2%之间，预计为2870亿 ~2970亿美元，低于今年初预计的2%~3%的增长率。增速放缓并低于预期的主要原因，一方面是消费者对新产品的需求降低，而现今恶劣的经济环境对消费者看病和药品销售也造成了冲击。

　　2009年，由于持续的药品专利到期、新产品上市减少和经济紧缩所带来的影响，预计美国的药品市场增长率只有1% ~2%，销售额约为2920亿~3020亿美元。欧盟5个首要市场法国、德国、意大利、西班牙和英国预计明年的增长率在3%~4%，达1620亿~1720亿美元。 在欧洲，由于对保健技术的评估更加严格，使得本应该因区域持续人口老龄化而对预防保健需求的增加几乎荡然无存。医疗保健消费的支付者为了控制开支而减少使用，政府医疗保健预算也呈分散状态。日本作为全球第二大市场，预期增长率为4%~5%，为840亿~880亿美元。新的抗癌药物的获批，疾病预防项目的推广以及正处于日本政府每两年一次的降价的空白期，都将对其市场增长有所贡献。而日本政府努力推广通用名药物将仅对日本市场形成比较温和的影响。

　　新兴市场扩展迅速

　　作为新兴药品市场的代表，中国、巴西、印度、韩国、墨西哥、土耳其和俄罗斯市场将合计增长14%~15%，市值将达到1050亿~1150亿美元。不仅制药公司对这些高速成长市场的关注度增加，这些国家的增长还受益于其政府对医疗保健的投入加大，国家和私有医疗保健基金覆盖面更加广泛。这样一来，不但病人更加容易获得创新药物，同时也推动了市场对创新药物的需求。

　　我国医药市场的快速发展已经成为举世公认的事实，近年来增速超过20%，成为新兴药品市场代表中的代表。和全球大多数国家陷入经济衰退的趋势相反，我国的经济发展势头良好，个人支付能力未受影响。未来的医疗制度改革将在原有的基础上使更多的人享受基本医疗保健，社区医院市场的发展也将更迅猛，医药市场的容量将有巨大的突破，而且未来几年还将继续快速增长。

　　专科药物支撑市场

　　2009年由专科医生所开具的药物其市场增长率为8%~9%，预计将贡献市场增长总数的67%。其中生物药增幅将达到11%~12%，抗肿瘤药将达到15%~16%，抗艾滋病药物将达13%~14%。与此相反，由于“重磅炸弹”药物失去专利独占权以及新药上市数目的减少，预计基础医疗保健药物市场增长率只有2%~3%。

　　获批新药数目减少

　　2009年，获批的新产品数继续处于历史低点，预计将只有25~30个新分子实体上市，其中相当一部分属于专科药物或是市场潜力有限的药物。2009年预期上市的药物包括4个或5个有潜力成为“重磅炸弹”的药物，主要用于治疗急性冠脉综合征、糖尿病、风湿性关节炎和脑膜炎。

　　其实自默克公司的止痛药Vioxx（万络）和葛兰素史克公司的糖尿病药Avandia（文迪雅）引起广泛关注之后，美国联邦监管机构就已加强了对药物的监管。仅在2008年9月，美国FDA对三大制药公司提出的新药申请暂缓批准，包括雅培公司的两种新药（分别为止痛药和降血脂药），辉瑞公司的一种抗骨质疏松症药和礼来公司的一种抗凝药。这也印证了IMS在这方面的预测。

　　美国市场增长下降 

　　2009年，经济情况将成为冲击全球医药市场的复杂因素。 在美国，考虑到病人的药物相关开销持续波动，与以往的经济衰退期相比，目前的经济衰退使得经济因素和医药市场增长之间的交互作用更加强烈。据IMS估计，2009年这种经济衰退将导致美国市场的增长下降2~3个百分点。其他几个需要患者自己支付药费比例较大的国家，如巴西、印度和俄罗斯，也可能受经济变动的影响。

　　通用名药物迎来机遇

　　2009年，包括抗癫痫药物、质子泵抑制剂和抗病毒药物在内，共计240亿美元的品牌药物将在世界8个主要市场失去市场独占权。这将意味着明年通用名药物的销售额可以增加680亿美元，增长率和2008年相当，为5%~7%，但是低于2006和2007年的水平。这种减退主要受美国和英国的影响——在主要治疗领域内，众多的药品竞争者展开了剧烈的价格战，并且造成通用名药物的边际利润率下降。其他国家则通过政府采取各种各样的努力来增加市场对通用名药物的使用。

　　支付者行动影响市场

　　2009年，欧洲主要市场的增长还将受到医疗保健支付者行动的影响，如德国提高了购药退款比例并紧缩药品；意大利的区域性药物不断扩展市场；英国品牌药物的价格下调5%；法国许多品牌药物降价10%；西班牙的参考定价制度也有所扩展。同时，由于保健技术评估者的介入所带来的冲击也将体现，如在德国，若新药被认定不具备良好的效价，将会面临医疗保险的限制；在英国，如果国家在允许患者购买国家健康服务范围以外的治疗方面的政策发生任何变化，都将影响到该国药品市场的发展。 

　　此外，今年发生的许多事件可能也会对2009年全球医药市场带来长期的影响，如人类生长激素生物类似物在欧洲市场的崛起，通用名药物在日本被广泛接受，收缩策略在欧盟各国的广泛采用，欧洲对零售市场的干预降低，以及美国11月总统选举之后医疗保健政策可能发生的变化等。

　　制药公司作为全球医药市场的重要组成部分，仍然能够通过一系列策略来找到自己的增长之路。如对新兴市场、专科药物和生物药物加大关注，解决病人未能满足的要求，消除对基本医疗保健市场开发不足的问题，充分展示公司自己产品的优秀价值，或是想方设法使自己原有的品牌重现生机。虽然市场的增长已不像前些年那么迅速，也许预期并不容易实现，但市场毕竟还是在增长。在如今的新环境下，制药公司取得成功的关键，就是要调整公司的商业模式以适应当今市场的新变化。

    由美国华尔街引发的金融危机正在逐渐向我国医药产业蔓延。中国医药保健品进出口商会近日做的一份调查显示，由于需求具有较强的刚性，医药行业所受的冲击较为有限，当前我国医药出口形势依旧保持着健康的基本面；而危机一旦恶化，真正的冲击波将在明年三四月份出现。事实上，正如海啸登陆一般，东部以及沿海医药企业首先领略到“狂风暴雨”，中西部地区药企则是“山雨欲来风满楼”。

　　基本面尚好

　　影响会滞后

　　中国医药保健品进出口商会会长周小明表示，从数据上看，2008年1~9月份，我国医药保健品行业仍然保持了高速增长。国家统计局公报数据显示，我国医药制造业1~9月累计增长速度为18%，出口总额为241.7亿美元，同比增长35.4%；西药与医疗器械类产品出口增长额均为30%以上；中药类产品出口总额为9.61亿美元，同比增长了13.7%。“今年医药进出口总额已经达到367亿美元，比去年同期增长了31.2%，为近年来最高，预计年底会达到400亿美元。”而另一方面，据美国权威医药咨询机构IMS最新发布的报告显示，中国、巴西、印度等新兴医药市场将成为明年和今后相当一段时期国际医药产业新的利益增长点，全球医药产业向中国等地转移的速度正在加快。

　　“但是，基本面良好并不意味着情况可以乐观，现有的数据是1~9月份的，而金融危机真正开始也就在10月份，所以真正的影响至少要等到第四季度的报告出来，估计明年三四月份则会比较明显。”周小明提醒，据IMS最新发布的报告显示，全球经济衰退将对美国和欧洲的医药产业产生严重冲击，全球医药经济增长明年将下降1~2个百分点，“从国内来看，金融危机还没有对我国医药产业带来大面积影响。目前，东部长三角、珠三角等沿海地带的医药企业由于对国内市场依赖较多，感受较为明显；而中西部地区的药企由于相对封闭，感受不是很明显。”他比喻：就像海啸登陆，总是沿海地区遭遇最为迅速、强烈的狂风暴雨，中西部地区则属于山雨欲来风满楼。

　　出口企业面临三大难题

　　难题1 汇率动荡，付款拖延

　　“我们每时每刻都紧盯欧元曲线图，天天心惊肉跳。”中国医药保健品进出口有限公司器械敷料部总经理赵家贵这样形容自己对欧元动荡的心情，“今年我们的业务量其实远远好于去年，可是因为欧元汇率波动太剧烈了，特别是九十月份，欧元兑人民币从10元多跌到了8元多，下跌超过10%，部分以欧元结算的业务损失惨重，仅我们医疗器械部就损失了100多万元的利润。也就是说，汇率把我们的利润‘吃’掉了一大块。”赵家贵对此心痛不已。

　　而汇率带来的问题则是客户拖延付款。中国医药保健品进出口公司企业发展部总经理吴彬表示，由于今年非美货币兑美元贬值严重，导致的结果就是客户都在观望，等待反弹的来临，以种种理由推迟付款，比如公司已经遭遇了质量索赔，客户以质量缺陷为由要求折价。“外方企业一旦宣布破产，将直接造成巨大经济损失；对于那些以D/P（付款交单）方式结算的出口业务来说，买方没钱赎单，就意味着‘拒收’风险。即使出口企业仍控制货权，但将货物运回处理会产生高额费用。同时，由于产品往往为定牌包装或特殊规格，运回后极易成为死库存。此外，由于国内外经济环境恶化，部分国内生产企业资金十分紧张，更多地要求外贸企业以预付货款的方式进行支付，进一步加大了外贸企业的风险。” 吴彬说。

　　针对这些情况，中国医药保健品进出口公司已经严格加强了风险控制：加强质量控制；对于部分货款T/T（即期电汇付款方式）预付、剩余金额以D/P方式支付的出口业务，必须投保出口信用险；当信用交易逾期时，无论收回货款的可能性有多高，均务必在逾期后60天内向信保公司申报“可损”……赵家贵形容其为“心理压力”：“与客户、银行的联系更多了，时刻关注风吹草动，一旦有异常，就很紧张。也许这种紧张是多余的，客户并没有出现任何问题，只能说担心比往常更多了。”

　　“事实上收汇风险还是可控的，我们目前只有两笔报损，金额都很小。”吴彬说，但这只是金融危机的初期，许多问题还没有显现。也许未来的几个月内会出现更多的拖款现象。

　　难题2 订单减少，国外客户在观望

　　“虽然从数据上看，医药进出口业务尚未受到影响，但短期内订单减少是肯定的。”吴彬说，市场价格没有稳定之前，不少企业有惜售心理，选择用货物保值，“报价很难，所以选择了不报价，订单减少是肯定的。即使要做，也必须约定汇率，即直接在合同中约定外汇的兑换标准。如果市场有变动，损失由双方共同承担。”

　　赵家贵也表示现在订单“更难签了”，“成交明显不如以往顺畅。10月份已经在走下坡路，比如以前有150万~200万美元的成交，现在只有100万美元。一次性耗材、医用敷料的订单也在减少。人民币在升值、原材料价格上涨、劳动力成本提高——这些压力我们进出口企业也正在承担，与此同时，还有来自国际市场的冲击，比如印度和马来西亚，他们生产的产品价格比我们低廉，质量也差不了许多，一步步吞食着我们的市场。”

　　国际订单减少的问题不仅仅是个例，也同样出现在其他医药进出口企业当中。上海一家医药公司的相关人士透露，在10月初的欧洲展会上，一国外客户与公司业务人员签单后，要求公司暂缓发货，原因就是受金融危机影响，资金紧张，暂时冻结了订单执行。周小明表示，不少企业反映，国外单笔订单的平均金额已呈下降趋势，特点是订单期限变短、单笔订单金额下降、新客户减少。一些中小企业则反映，受心理预期看淡的影响，他们一般不敢接新的单子，普遍担心接单后没有足够的资金生产，同时上游配套的生产企业也因资金紧张不愿垫付生产资金，企业的资金压力更大了。此外，部分医药企业对非洲市场比较担忧，“非洲的药品消费很多是靠国际慈善机构的基金维持，慈善基金如果受金融危机影响而缩水，非洲市场的药品消费能力就会受到明显影响。”一位企业人士说。

　　“基础化工原料降价后，国外客户认为出口产品也应该降价，因此现在处于观望期。大部分都在等待价格回落后签单，订货期普遍推迟了。”周小明说，欧美客户的资金紧张，调整了原来的采购和储备数量，减少和冻结了部分订单。“但是，医药产品的市场需求属于比较刚性的需求，人生病总得吃药，所以受金融危机影响不会像其他产业那样剧烈。就具体产品而言，受到的影响或多或少：比如食品添加剂和保健品出口，受到的冲击就会多一些，因为这些产品不是必须消费品，金融危机使发达国家的消费能力大幅萎缩；医疗器械也受到一些影响，原料药则相对少一些。”

　　难题3 奶粉事件造成信誉危机

　　与金融危机同时发生的，还有信誉危机。“‘三鹿奶粉事件’的影响是深远的，它给中国制造的产品普遍带来了产品质量危机，当然在食品行业最为明显，医药行业受到的影响也很大，因为食品和药品同属于‘进口’类别。”周小明说，有不少企业反映国外客户对“三鹿奶粉事件”产生了心理阴影，这对我国医药产品的出口造成了直接影响，而这一影响在短期内是很难消除的。

　　此外，今年上半年我国出口产品价格上涨幅度过大，有些企业不履行原来的低价合同，也给中国企业带来了信誉危机。

由于需求具有较强的刚性,制药业成为目前金融风暴中受影响较为有限的行业,从国内外多数药企的季报来看,并未因金融危机出现明显的盈利下滑。但分析人士表示,医药行业受金融危机的影响或将滞后显露。

 

 欧美医药市场增长率下滑 

    辉瑞公司近日公布的季报显示,该公司第三季度净利增长了3倍,超过市场预期。但辉瑞调低了2008年的盈利预期。

尽管需求具有较强的刚性,但国外医药市场的增长率已经开始出现下滑。据相关数据显示,目前西方主流国家的医药市场的增长率从10年前的两位数下滑至4%～6%,有分析师甚至预言医药市场在2011年左右将进入负增长率的衰退期。

 

 

此外,制药业频繁发生的并购等资本运作风潮也出现了降温的趋势。据第一季度美国健康产业投资统计数据显示,在次贷金融危机开始不久,医药业风险投资和并购成交金额均呈下滑趋势。

 

 

目前,制药巨头纷纷加大了对新市场的投入,以期弥补欧美市场的损失。例如,赛诺菲-安万特集团中国研发规模扩展计划启动,英国药业巨头葛兰素史克公司出资2.1亿美元收购百时美施贵宝的埃及成熟产品业务。

 

 

“全球证券市场的混乱可能会有助于进行更多的收购活动,因为其潜在的收购目标正变得越发低廉。”瑞士制药企业罗氏控股公司首席执行官舍维林·舒旺称。

 

 国内药企业绩尚无影响 

    目前国内药企三季报正在陆续出炉,依然喜忧参半,但并无一家表明业绩受到金融危机影响。渤海证券医药行业分析师马霏霏认为,由于公众对健康产业有着刚性需求,因此它在金融危机下成为了一个投资的安全地带。

而麦肯锡中国公司前副董事张宏则认为,受金融危机的影响,美欧国家可能调整其以原研药、高档医疗器械为主的保险体系,而转向仿制药、中低档医疗器械的方向,这将给国内此类药企带来新商机。

 

 衰退效应或滞后3～6个月 

    业内分析人士表示,以往出现经济衰退时,医疗保健支出会出现短暂上涨,但随后便急剧下降。

美国医疗团体协会主席Donald Fisher也表示,经济危机来临时,医疗保健领域真正遭受打击一般要滞后3～6个月。因此,短期内暂未明显受影响的医药行业,或将在其后展露迹象。